Beş yılda emeklilik fonları, menkul kıymet fonlarına göre daha yüksek getiri sağladı Bes yilda emeklilik fonlari, menkul kiymet fonlarina gore daha yuksek getiri sagladi ~ Haberler Haberler

Kasım ayı itibariyle yatırım vadesi emeklilik fonlarında 415 gün iken, menkul kıymet fonlarında bu süre 65 gün oldu. Hisse senedi oranı emeklilik fonlarında yüzde 7,71'e çıktı, menkul kıymet fonlarında ise bu oran yüzde 1.65'te kaldı.

Emeklilik şirketleri ilginç bir çalışma yapmış. Çalışma, emeklilik yatırım fonları ile menkul kıymet yatırım fonlarının mukayesesini içeriyor. Hani vatandaşın kafasındaki şu, "Bireysel emeklilik sistemine girmek yerine, yatırımlarımı bankada değerlendirsem daha iyi olmaz mı" sorusu var ya, işte bir anlamda bu soruya açıklık getirmeye çalışılmış.

Bugüne kadar birçok defalar yine bu köşeden dile getirdim. Bir kere daha tekrarlamakta fayda var. Bireysel emeklilik sistemi 15, hatta 20, hatta hatta 25 yıllık bir yatırım enstrümanı. Dolayısıyla sisteme böyle bakmak gerekiyor. Böyle bakınca da ortaya tek bir sonuç çıkıyor. O da emeklilik yatırım fonlarının, menkul kıymet yatırım fonlarına göre uzun vadede daha yüksek getiri sağlayacağı. Bunun da üç nedeni var.

Birincisi, emeklilik fonlarında fon işletim gideri kesintisi daha düşük. İkincisi, uzun vadeli yatırım yapmaya daha uygun. Üçüncüsü de, emeklilik yatırım fonları düzenli gelir akışıyla beslenmeleri nedeniyle sağlanan yönetsel üstünlük. İşte bu üç parametre, uzun vadede emeklilik fonlarını daha cazip kılıyor.

Tabii şunun da altını çizmekte fayda var. Emeklilik yatırım fonları, kısa vadeli piyasa riskleri nedeniyle uzun vadeli stratejilerden vazgeçmek zorunda kalma konusunda menkul kıymet yatırım fonlarına göre daha avantajlı. Neden? Demin de belirttik, emeklilik uzun vadeli bir süreç ve düzenli ödemeler ile sistem yürüyor.

Emeklilikte ani çıkışlar yaşanmaz

Ayrıca kriz dönemlerinde menkul kıymet yatırım fonlarından hızlı çıkışlar olabileceği gibi fondan çıkanlara ödeme yapmak için de düşen fiyatlardan varlık satılması gerekebilir. Oysa emeklilik fonlarından bu şekilde ani çıkışlar olmaz. Tam tersine kriz dönemlerinde piyasalardaki düşüş nedeniyle emeklilik yatırım fonları ucuz fiyattan varlık bile satın alabilirler.

Şimdi olayın bir de yatırım tarafına bakalım. Kasım ayı başı itibariyle ortalama yatırım vadeleri emeklilik yatırım fonlarında 415 gün iken, menkul kıymet yatırım fonlarında bu süre 65 gün. Yine aynı dönem itibariyle hisse senedi yatırım fon büyüklüğü incelendiğinde; emeklilik yatırım fonlarında hisse senedinin yatırımının fon büyüklüğüne oranı yüzde 7.71. Menkul kıymet yatırım fonlarında ise bu oran yüzde 1.65.

Hisse senedinin ağırlığı artıyor

Bu da emeklilik yatırım fonlarının uzun vadeli yatırıma daha yatkın olduğunun en açık göstergesi. Ayrıca en temel sermaye piyasası aracı olan ve istikrarlı ekonomilerde uzun vadede en yüksek getirileri sağlayan hisse senetlerinin oranı emeklilik yatırım fonlarında çok daha yüksek. Örnek vermek gerekirse ABD'de bu oran yüzde 36. İngiltere'de yüzde 43, Almanya'da yüzde 32, İsviçre'de yüzde 19, Finlandiya'da yüzde 30.

Tabii bu satırları okuyunca kimilerinin aklına şöyle bir soru gelecektir: "Öyle diyorsun ama son krizde hisse senedi oranının yüksekliğinden dolayı emeklilik fonları ciddi darbe aldı." Haklısınız. Ama şunu da unutmayın: Eğer bireysel emekliliğe uzun vadeli yatırım aracı diyorsak ve en az 15-20 yıldan bahsediyorsak -ki, öyle- o zaman bu tür ekonomik krizlerin bu süreç içinde olabileceğini, sonra yeniden toparlanılacağını da bilmek gerekir. Kısacası, bugünkü krizde fonlar değer kaybedebilir ama sonra yeniden değer kazanır.

Ne için yatırım yapılacağı önemli

Son olarak altını çizmemiz gereken bir konu daha var. Emeklilik yatırım fonları uzun vadeli bir yatırım aracıdır ve paranın likiditesinden uzun vadeli vazgeçmeyi gerektirir. Erken ayrılmalardan dolayı ise vergi avantajı azalır. Oysa menkul kıymet yatırım fonları daha ziyade kısa ve orta vadeli fon değerlendirme araçlarıdır. Daha açık bir anlatımla: Uzun vadeli, düzenli birikim düşünülüp, üstüne bir de vergisel avantajdan yararlanılmak isteniyorsa en uygun yatırım enstrümanı emeklilik yatırım fonları. Yok, amaç kısa ve orta vadeli yatırım ise o zaman da adres menkul kıymet yatırım fonlarıdır.

Noyan Doğan

Kaynak: Referans